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近日，中指研究院發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，受監(jiān)測的房地產(chǎn)企業(yè)9月份融資規(guī)模同比大幅下降，1月-9月融資總額同比降幅擴(kuò)大。其中，信用債發(fā)行量腰斬，綜合融資利率同環(huán)比均有所上升。

具體來看，房地產(chǎn)企業(yè)9月非銀融資總額為349.3億元，同比大幅下降51.1%，環(huán)比下降49.9%。行業(yè)非銀融資平均利率為3.77%，同比上升0.25個百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.42個百分點(diǎn)。1月-9月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為5859.3億元，同比下降13.0%，降幅較上個月擴(kuò)大4.5個百分點(diǎn)。

從融資結(jié)構(gòu)來看，9月信用債規(guī)模占比51.2%，海外債占比2.6%，信托占比1.8%，資產(chǎn)證券化(ABS)融資占比44.4%。具體來看，當(dāng)月，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資179.0億元，同比大幅下降53.8%，環(huán)比下降61.4%；海外債發(fā)行金額9.0億元，環(huán)比下降63.5%；信托融資6.2億元，同比下降89.1%，環(huán)比下降53.2%；ABS融資155.1億元，同比下降42.6%，環(huán)比下降20.8%。綜合1月-9月情況看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資3498.3億元，同比下降5.7%；海外債發(fā)行144.5億元，同比下降17.9%；信托融資260.6億元，同比下降67.3%；ABS融資1955.9億元，同比下降4.7%。

中指研究院分析認(rèn)為，受上年和上月高基數(shù)影響，9月信用債發(fā)行總量同環(huán)比均大幅下降，規(guī)模降至近一年來最低水平。企業(yè)層面，卓越商管等1家民營房企成功完成信用債發(fā)行，民營房企發(fā)行金額10億元，民營和混合所有制企業(yè)發(fā)債金額經(jīng)過前兩個月高峰后顯著回落，絕對規(guī)模為2023年以來第二低位。信用債融資成本較上月明顯上升，高于2023年均值，期內(nèi)昆明市安居集團(tuán)、秦漢新城開發(fā)建設(shè)集團(tuán)4筆信用債成本較高，票面利率超6%，拉高了整體融資成本。

海外債在連續(xù)兩月均少量發(fā)行，9月美元債發(fā)行企業(yè)為黑牡丹（600510）。黑牡丹新發(fā)美元債票面利率為6.95%，成本偏高，遠(yuǎn)高于其在境內(nèi)發(fā)行信用債的成本。中指研究院指出，近期，仍有民營房企出現(xiàn)違約事件，海外債投資人信心仍在持續(xù)受創(chuàng)，短期內(nèi)難以恢復(fù)。且受美元利率偏高影響，海外債對發(fā)債人吸引也有所減弱，凈融資額預(yù)期將保持低位。

9月信托融資額連續(xù)下滑，金額極少。發(fā)行規(guī)模2022年4月以來持續(xù)下滑、規(guī)模銳減，單月融資額低于百億元，2023年8月進(jìn)一步下滑不足20億元，融資渠道幾近關(guān)閉。此外，ABS發(fā)行金額同環(huán)比大幅下降，發(fā)行量150億元左右，規(guī)模連續(xù)減少。平均利率為3.32%，較上月顯著提升，除上月低基數(shù)外，期內(nèi)成本上升可能與城投公司資產(chǎn)支持證券融資成本偏高有關(guān)。其中，供應(yīng)鏈ABS是發(fā)行規(guī)模最大的一類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，占比達(dá)50.8%，CMBS/CMBN(商業(yè)物業(yè)抵押貸款資產(chǎn)支持證券/資產(chǎn)支持票據(jù))、類REITs分別占比41.0%、5.2%。

從融資利率來看，9月房企融資綜合平均利率為3.77%，同比上升0.25個百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.42個百分點(diǎn)。從典型房企債券發(fā)行來看，當(dāng)月珠江實(shí)業(yè)融資額度最高，合計(jì)42億元，蘇高新平均融資利率2.52%，融資成本最低。

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