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熱點(diǎn)聚焦

近日，ST美置（000667）、ST泰禾（000732）、*ST嘉凱等A股房企上市公司紛紛發(fā)布公告稱，公司股票可能因觸及交易類退市情形被終止上市。截至5月23日收盤(pán)，ST美置ST泰禾、*ST嘉凱已提前鎖定“1元退市”，另有*ST泛海（000046）、ST粵泰（600393）、ST陽(yáng)光城等多家房企站在了退市的邊緣。

熱點(diǎn)評(píng)析

多家房企拉響退市警報(bào)，房企或?qū)⒂瓉?lái)一輪“退市潮”

近兩年來(lái)，受新冠疫情、經(jīng)濟(jì)下行和房地產(chǎn)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變、融資收緊等多因素影響，多家上市房企經(jīng)營(yíng)管理陷入困境，甚至出現(xiàn)巨額虧損。據(jù)CRIC監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，2022年69家典型上市房企整體實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損527億元，凈利潤(rùn)在2021年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，首次出現(xiàn)凈虧損狀態(tài)。具體來(lái)看，有34家房企凈利潤(rùn)虧損，占比將近一半，較2021年的10家凈虧損大幅增加。其中，有13家房企凈虧損規(guī)模超百億元，有9家房企為連續(xù)兩年凈利潤(rùn)虧損。除此之外，多家房企還面臨債務(wù)違約、債務(wù)重組進(jìn)程緩慢、企業(yè)年報(bào)未能及時(shí)發(fā)布或未通過(guò)審計(jì)等問(wèn)題。在此情形下，投資者已“用腳投票”，多家上市房企股價(jià)一路走跌，并觸及交易類退市指標(biāo)。

根據(jù)A股的“1元退市制度”，如果上市公司股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于1元，股票可能被終止上市交易。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月23日收盤(pán)，A股約有10家房企面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，另有多家股價(jià)已連續(xù)下跌近“1元線”。港股方面，十余家房企正處于停牌狀態(tài)，部分企業(yè)停牌時(shí)間已超過(guò)一年。根據(jù)港交所《上市規(guī)則》規(guī)定，如果上市公司連續(xù)停牌18個(gè)月，港交所有權(quán)將股份摘牌。繼“違約潮”之后，房企或?qū)⒂瓉?lái)一輪“退市潮”。

增持股份、資產(chǎn)變現(xiàn)等自救行動(dòng)作用有限，退市風(fēng)險(xiǎn)房企信用修復(fù)之路漫長(zhǎng)

面對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)，多家房企積極展開(kāi)自救行動(dòng)，如美好置業(yè)發(fā)布增持計(jì)劃，自2023年5月開(kāi)始的三個(gè)月內(nèi)，公司高管通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)的方式增持公司股份，擬增持金額合計(jì)5000萬(wàn)元至8000萬(wàn)元；泛海控股自2023年5月開(kāi)始的三個(gè)月內(nèi)，擬增持公司股份合計(jì)8000萬(wàn)元-14000萬(wàn)元；世茂集團(tuán)出售英國(guó)倫敦金融城寫(xiě)字樓項(xiàng)目以緩解公司流動(dòng)性困境，并就子公司2022年審計(jì)工作出現(xiàn)的問(wèn)題成立專項(xiàng)調(diào)查組；粵泰股份積極與債權(quán)人協(xié)商，通過(guò)置換、處置抵押或質(zhì)押物等方式，實(shí)現(xiàn)部分債務(wù)清償，并計(jì)劃未來(lái)將持有的部分項(xiàng)目與存量物業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行出售變現(xiàn)等。

房企積極通過(guò)增值股份、推進(jìn)債務(wù)重組等方式，以求穩(wěn)定和增強(qiáng)投資者信心。但從資本市場(chǎng)反饋來(lái)看，成效甚微。一方面，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度調(diào)整區(qū)間，多數(shù)房企業(yè)績(jī)并不理想，尤其對(duì)于出險(xiǎn)房企而言，隨著信用的惡化，去庫(kù)存更加艱難。另一方面，盡管房地產(chǎn)政策自2021年下半年以來(lái)已向?qū)捤删S穩(wěn)轉(zhuǎn)向，但在房地產(chǎn)金融尤其是房企融資方面始終保持審慎，大部分房企融資渠道依舊不暢。疊加債務(wù)重組進(jìn)程緩慢，多數(shù)房企仍面臨較大的資金壓力。總體而言，盡管近期有部分房企成功復(fù)牌，但對(duì)于大部分停牌或面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的房企而言，要實(shí)現(xiàn)復(fù)牌或去除風(fēng)險(xiǎn)警示，時(shí)間已所剩無(wú)幾，在此背后的企業(yè)信用修復(fù)之路更是漫長(zhǎng)。

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