央視網報道，2月13日，海南省住房公積金管理局發布《海南省住房公積金個人住房貸款資產證券化管理辦法（征求意見稿）》和《海南省住房公積金個人住房貼息貸款管理辦法（征求意見稿）》，現面向社會公開征求意見。

不過，證券時報·e公司記者14日下午登錄海南省住房公積金管理局網站發現，上述征求意見稿已經下架。

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多位業內人士對記者表示，海南出臺這一政策，有利于擴大公積金資金來源，緩解公積金貸款資金缺口問題，同時也為其他地區提供參考借鑒。不過，由于公積金貸款利息較低，在募集資金的實際操作方面或存在一定難度。

整體來看，去年以來，各地公積金政策迎來持續優化。據中指研究院統計，2022年以來，全國超200省市（縣）優化住房公積金貸款政策，主要包括降低公積金首付，提高公積金貸款額度，支持公積金可提可貸、支付首付、商轉公等政策，但公積金貸款資金缺口問題仍值得關注。

海南公積金擬出新規

證券時報·e公司記者注意到，早在2022年7月，海南住房公積金管理局就對住房公積金貸款資產證券化和貼息貸款融資工作就舉辦了專家論證會議，參會方還包括上海、重慶、武漢、湖州、常州住房公積金管理中心相關人員。

彼時的新聞稿顯示，經專家組合議，形成論證結果：海南省住房公積金貸款資產證券化和貼息貸款可行性研究報告及實施方案總體可行，該方案對完善構建海南自由貿易港發展中的住房保障體系意義重大。方案調研及評估充分、論證詳實，有較強的操作性，同意融資方案通過專家論證。建議下一步在實施過程中，堅持風險可控、降低成本、便利職工的原則，按程序報批后組織實施。

實際上，海南公積金貸款資金缺口問題較為突出或是本次政策出臺的一大背景。去年6月，住建部、財政部、央行聯合發布的《全國住房公積金2021年年度報告》顯示，2021年，全國住房公積金個人住房貸款率為84.18%，其中，海南公積金個人住房貸款率達91.14%，處在較高水平。

據悉，個人住房貸款率（個貸率）指年度末個人住房貸款余額占年度末住房公積金繳存余額的比率。個貸率是房地產市場活躍度的一個顯性指標。

而海南本次的公積金優化政策也普遍被業內看好。中原地產首席分析師張大偉對證券時報·e公司記者表示，海南出臺這一政策，有利于增加公積金貸款資金池，增加公積金可貸總量。“在此之前，公積金池的資金主要來源是公積金繳納人員公積金賬戶沉淀的資金，個人公積金賬戶本身是按照銀行活期存款利率計息，成本雖然很低，但是來源較為有限。”

“公積金貸款證券化即是海南公積金機構作為發起機構，將個人住房貸款資產信托給受托機構，由受托機構以資產支持證券的形式向投資機構發行受益證券。對購買的機構來說，公積金貸款人歸還的本息將構成其收益。”在中指研究院指數事業部市場研究總監陳文靜看來，若海南省本次管理辦法可以順利落地執行，公積金個人住房貸款的相關舉措有望在更多地區推廣，更好地支持剛需和改善性住房需求。

不過，張大偉也提示到，“公積金貸款的利率本身就不高，一般在3%左右。募集資金的成本只能比貸款利率更低才可以，實際操作有一定難度。但也是可以通過募集吸納例如社保基金、養老基金等低成本資金實現的。”

公積金資金缺口受到關注

住房公積金制度是我國政策性住房金融體系的重要組成部分，在過去房地產行業的快速發展過程中，公積金制度發揮著重要作用，而積金貸款資產證券化此前多地曾有試點。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進告訴記者，湖州、杭州、上海、南京、蘇州等城市都有過公積金貸款資產證券化相關產品的創新和發行，“這也說明，包括海南等地的越來越多的省市開始重視公積金貸款證券化的工作機制，也希望通過此類工作機制來解決公積金的融資問題。”

近年來，公積金貸款資金缺口問題持續受到關注，這也是多地進行相關試點的一大背景。

《全國住房公積金2021年年度報告》顯示，截至2021年末，32個地區中有12個地區個貸率高于84.18%，約占37.50%；有20個地區個貸率低于84.18%，約占62.50%。其中，貴州省、重慶市、浙江省以及海南省等8個省市公積金個貸率均超過90%。

住建部住房公積金監管司調研員李洋宇也曾在上述專家論證會上公開表示，全國住房公積金資金流動性緊張的問題一直存在，開展住房公積金貸款資產證券化及貼息貸款的研究，尤其是在海南省存在大量安居房貸款資金需求的情況下，具有現實意義。

“各地要密切關注購房市場的需求變動，隨著剛需和改善型購房需求的活躍，公積金貸款方需求也會增加，防范出現錢荒的問題，要從公積金傳統的渠道和資產證券化等創新渠道入手，積極推動公積金貸款工作有序開展。”嚴躍進表示。

值得的一提的是，近年來，多地公積金政策也頻頻迎來優化。據中指研究院統計，2023年至今的1個多月里，包括哈爾濱、蘭州、烏魯木齊以及濟南等30個城市發布相關公積金優化舉措；2022年以來，全國超200省市（縣）優化住房公積金貸款政策，優化方向包括提高個人公積金貸款額度上限、降低公積金貸款首付比例、個人可提取公積金賬戶余額用于首付等方向。

“公積金貸款政策的優化調整有利于進一步降低購房者置業成本，帶動住房需求釋放，對當前穩定樓市預期、提升市場活躍度或將產生積極效應，但公積金貸款資金缺口問題仍值得重點關注。”陳文靜表示。

關鍵詞： 資產證券化