“第三支箭”射出一個多月來，A股涉房上市公司頻發再融資計劃。據《證券日報》記者不完全統計，“第三支箭”射出一個多月以來，有近30家A股涉房企業披露再融資計劃。

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1月6日，中南建設（000961）發布公告稱，公司擬向不超過35名的特定投資者發行不超過11.48億股股份，募集不超過28億元(含發行費用)資金，用于臨沂春風南岸項目、青島即墨樾府項目及補充流動資金。

上市房企頻發定增計劃

搶抓政策窗口期

2022年11月28日，證監會射出“第三支箭”，以答記者問的方式，發布資本市場支持房地產市場平穩健康發展的5條措施，對房地產股權融資等政策進行了調整優化。政策發布后，上市房企積極性高漲，頻發定增計劃。

值得一提的是，截至目前部分頭部房企再融資方案已獲得監管受理。另有一些房企透露出相關意向，在投資者互動平臺向市場表態，將結合公司實際情況，積極推動相關事項，充分研究政策抓住難得的政策窗口期。

中指研究院分析，定向增發是上市企業再融資的重要渠道之一，此前A股上市房企的定向增發一直受到嚴格控制，難以發揮融資作用。此次松綁為房企再打通一條融資渠道，對于房企經營的穩定具有積極作用，將進一步增強市場對房地產行業的信心。

預案顯示，中南建設此次募資所投的兩個項目定位為首次置業及改善型普通住宅產品，部分產品已經預售，是公司“保交樓、穩民生”的重要工程。依據投資規劃，公司臨沂春風南岸項目計劃總投資31.49億元，擬使用募集資金13.6億元；公司青島即墨樾府項目計劃總投資18.56億元，擬使用募集資金6.4億元。剩余計劃募集的8億元資金將用于補充流動資金，以緩解公司債務融資成本。

有接近中南建設人士對《證券日報》記者表示：“中南建設在保交付方面做得還是不錯的，2022年，公司房地產版塊累計實現7.2萬套房屋交付。結合公司現有經營情況來看，本次定增對改善公司的經營情況，增強公司的抗風險能力有很大助益，也能推動公司‘保交樓’工作更為順利地進行。”

股權融資引“活水”

流動性壓力有望化解

中南建設近年來保持穩健發展，但經營也面臨壓力。數據顯示，截至2022年三季度末，中南建設有息負債總額為498億元，比上年末減少123.5億元，占公司總負債的比值16.79%。前三季度公司經營性現金流入636.4億元，但前三季度公司凈利潤虧損20.4億元，2022年全年房地產銷售金額同比減少67%。

據悉，近年來，雖然公司一直堅持不依賴有息負債的發展模式，但隨著公司各項業務的拓展，債務融資更難以地滿足公司業務長期發展的資金需求。

“股權融資對于房企來說是非常有利的。當前房企的問題就是杠桿率過高，很多房企的資產負債率超過80%，在實體企業領域這個負債水平是很高的，負債高就容易出現信用違約風險。而股權融資增加的是凈資產，股權融資后，從資產負債率角度來看房企的杠桿率水平降低，可以撬動更多資金，降低杠桿率之后，其信用評級水平也會提高，也能夠進一步增加債務融資，從而獲得更多元的資金支持。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示。

談及公司募資投向，盤和林表示：“整體投向還是合理的，特別是公司保交樓項目。當前上市房企再融資，是讓上市房企解決眼前困難為優先，比如‘保交樓’。不過我認為，企業真正的造血能力不是來自融資，而是來自經營。未來房企解決資金問題后，大方向還是要進一步通過加快存貨周轉以增強造血能力，繼續去庫存和降杠桿，讓房企回歸到低風險區域。”

關鍵詞： 中南建設